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事件:中望软件发布2025年年度报告及2026年一季报,公司2025年实现营业收入8.93亿元,同比增长0.60%;实现归母净利润0.21亿元,同比下降

事件:中望软件发布2025年年度报告及2026年一季报,公司2025年实现营业收入8.93亿元,同比增长0.60%;实现归母净利润0.21亿元,同比下降67.57%;实现扣非归母净利润-1.16亿元,同比下降26.61%。2025年单四季度实现收入3.56亿元,同比下降5.38%,实现归母净利润0.62亿元,同比增长15.79%。2026年一季度实现营业收入1.47亿元,同比增长17.30%;实现归母净利润-0.38亿元,同比减亏。
分不同口径看:公司2025年实现境内收入6.18亿元,同比下降9.66%,占比69.33%;境外收入2.74亿元,同比增长35.32%,占比提升至30.67%。境内收入中,教育市场收入同比下降34.05%至0.81亿元,商业市场收入同比下滑4.30%至5.37亿元。销售模式上,经销渠道收入同比增长24.14%至4.27亿元,占比提升至47.90%;直销收入同比下降14.34%至4.65亿元。产品端,其中2DCAD收入5.27亿元,同比增长9.40%,占比63.80%;3D CAD收入2.59亿元,同比增长6.65%,占比31.30%;CAE收入0.12亿元,同比增长21.35%,增速最快;博超系列产品收入同比下滑17.35%至0.29亿元,核心CAD产品增长稳健,CAE业务加速突破。
3D产品深度重构,设计效率大幅提升。公司对三维CAD核心的参数化设计引擎进行了深度重构,重塑了ZW3D处理复杂几何关系与支持改型设计的底层能力。经与多家行业龙头客户的联合验证,全新ZW3D Wukong在复杂装备精密结构设计场景下,参数化设计的正确性与稳定性显著提升,解决了历史版本在复杂模型处理中存在的错误关联更新问题,可实现正向设计与改型设计场景下的流畅响应,有效缩短用户研发设计周期。该产品计划于2026年正式对外发布。在现有产品迭代方面,公司完成了ZW3D2026版本的发布,通过预置专业工程特征,实现用户结构设计效率提升幅度超过70%。同时,版本新增智能紧固件、智能约束、智能标注及自动化出图等工具功能,减少用户重复性工作耗时,引导用户聚焦高价值创新设计环节,整体产品性能与使用效率得到进一步优化。
AI+工业设计取得阶段性进展。公司以工业设计真实场景为基础推进AI与工业软件底层技术融合,推动产品由工具向智能化解决方案演进;二维CAD方面,ZWCAD2026集成相似图形检索、自然语言规范检索功能提升资源复用与知识积累效率,同时通过自建标注数据集研发图纸文字与表格检测识别模型,后续将以API形式开放赋能生态,推动CAD图纸从几何解释向语义理解跨越;三维CAD方面,ZW3D2026新增命令预测与多模态输入模型检索功能,推进三维特征识别、文生模型等前沿研究,为AI Copilot布局奠定基础,重塑设计交互范式并降低用户重复性建模消耗,整体构建了从功能落地到底层技术探索的AI战略推进路径。
盈利预测:公司深度开发和优化3D新产品,相关收入有望持续增加,贡献重要的业务增长点,并持续提升AI能力。我们预计2026-2028年EPS分别为0.47/0.57/0.72元,对应P/E分别为110.69/92.74/73.23倍。
风险因素:新技术、新领域发展不及预期;市场竞争加剧;行业需求增长不及预期。
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